La lettre de l'Institut d'émission
Avril 2021

 

 La voix des Banques centrales

Quelles politiques budgétaires au-delà du soutien monétaire ?

Discours de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France durant le séminaire de haut niveau Eurofi – Lisbonne, 16 avril 2021

Mesdames, Messieurs,

Je suis très heureux de me joindre à vous aujourd’hui. Je voudrais adresser mes plus chaleureux remerciements à Didier Cahen et à David Wright, qui parviennent, en dépit des difficultés de l’heure, à entretenir cet esprit européen constructif auquel nous tenons tous. Comme vous le savez, la période de réserve de la BCE a déjà commencé, je ne parlerai donc pas de politique monétaire. Ce qui me donnera toutefois l’opportunité d’aborder un point central de notre Union économique encore inachevée parallèlement à la réussite de notre Union monétaire : la politique budgétaire. La politique monétaire ne peut – et n’est heureusement plus – le seul outil contracyclique disponible dans la zone euro. Il existe deux autres liens entre politique monétaire et politique budgétaire sur lesquels je souhaiterais attirer votre attention : une politique monétaire accommodante, comme celle que nous menons aujourd’hui, soutient une politique budgétaire active. Le second lien est le risque d’une interdépendance entre banques et émetteurs souverains qu’en tant que superviseurs, nous voulons absolument éviter. Permettez-moi néanmoins d’insister sur le fait que je n’ai aucune crainte à ce sujet pour le pays que je connais le mieux : depuis 2014, les banques françaises ont réduit leurs expositions vis-à-vis de la dette publique en termes absolus et l’ont fait de façon radicale par rapport à la taille de leur bilan.

J’évoquerai en premier lieu les leçons « budgétaires » que nous pouvons tirer de la crise Covid pour l’Europe (I). Je me placerai ensuite au niveau national en évoquant la situation française pour illustrer ces principes (II).

Lire la suite

 Informations économiques et financières

Taux bancaires et cours des devises

De la vaccination à la reprise en V de l’économie européenne

Alfred Kammer

Un an après le début de la pandémie, l’Europe se trouve à un nouveau tournant. Le continent fait face à de nouvelles vagues d’infections, qui nécessitent de nouveaux confinements. Mais à la différence de l’année dernière, des vaccins sûrs et efficaces sont désormais disponibles. Malgré la lenteur des vaccinations, la fin de la pandémie devient envisageable. En raison des vagues d’infections qui se succèdent et de la lenteur des vaccinations, le redressement de l’économie européenne reste hésitant et inégal. Si la production industrielle a retrouvé son niveau d’avant la pandémie, le secteur des services continue de se contracter.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

La crise COVID en Outre-mer : Des « faiblesses structurelles » qui ont amorti le choc conjoncturel en 2020. Un rebond d’ampleur incertaine pour 2021

À l’occasion de la conférence de presse annuelle donnée au siège parisien des Instituts d’Émission, Marie-Anne Poussin-Delmas, Président Directeur général et Stéphane Foucault, Directeur, ont présenté un bilan de la situation économique et monétaire en outre-mer. Passé le choc économique du 1er confinement, les économies ultramarines ont montré une résilience plus forte qu’attendue. Celle-ci est d’abord due à l’ampleur du dispositif d’accompagnement mis en place par l’Etat, les collectivités, les banques et, dans le Pacifique, l’IEOM. Paradoxalement, cette résilience trouve en partie son origine dans les faiblesses structurelles des Outre-Mer qui ont amorti le choc conjoncturel.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

Repenser l’action publique peut contribuer à instaurer une reprise plus forte, plus résiliente, plus équitable et plus durable après la pandémie

La pandémie de COVID-19 a provoqué des perturbations sociales et économiques partout dans le monde, mais elle offre aussi aux gouvernements l’occasion de mettre leurs économies sur une trajectoire de croissance plus durable et inclusive tout en s’attaquant aux problèmes sous-jacents : c’est ce qui ressort du dernier rapport Objectif croissance publié par l’OCDE. Dans ce rapport intitulé Objectif croissance 2021 : pour une reprise dynamique, l’Organisation analyse les défaillances qui préexistaient avant la pandémie ainsi que celles qu’elle a provoquées, et offre aux responsables de l’action publique des conseils ciblés par pays leur permettant de profiter de l’occasion qui leur est donnée d’une refonte complète de leurs politiques.

Lire la suite

 Actualités de l’Institut et suivi de place

Publication des Tendances conjoncturelles du 4e trimestre 2020

En avril 2021, l’IEDOM a publié les Tendances conjoncturelles au 4e trimestre 2020 à Saint-Pierre-et-Miquelon. Cette note analyse l’évolution de la conjoncture économique de l’archipel et conclut que l’activité économique montre quelques signes de fléchissement.
Cette note se complète d’annexes statistiques, une compilation de données à destination du grand public, disponibles ici.

. . . . . . . . . . . .

Publication de la Synthèse annuelle de l’économie de Saint-Pierre-et-Miquelon en 2020

En avril 2021, l’IEDOM a publié sa Synthèse annuelle de l’économie de Saint-Pierre-et-Miquelon en 2020. Cette note présente l’évolution conjoncturelle des principaux indicateurs macroéconomiques et sectoriels de l’archipel sur l’année.

L’année 2020 a été marquée par la pandémie de Covid-19. Malgré des incertitudes persistantes et une reprise inégale selon les secteurs d’activité, l’économie de l’archipel a montré une bonne résistance à la crise économique en 2020. Elle est attribuable, entre autres, à la consommation des ménages qui, malgré une baisse durant le confinement, s’est inscrite en hausse sur l’année complète.

 Actualités économiques locales

Situation sanitaire et campagne de vaccination contre la Covid-19

Après avoir connu des cas de Covid-19 en début d’année, rapidement maitrisés, l’archipel a débuté mi-mars une campagne de vaccination pour tous les adultes du territoire.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

Phénomènes d’érosion sur l’isthme de Miquelon-Langlade

L’isthme reliant Miquelon à Langlade a connu plusieurs épisodes d’érosion en quelques semaines en raison d’une météo défavorable. Enjeux écologiques, sociaux et économiques, ces phénomènes ont mis en exergue la fragilité de l’isthme et de l’archipel face à l’érosion et au changement climatique.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

Visite ministérielle et nomination d’un nouveau préfet

Pour la 1ère fois en tant que Ministre de la Mer, Annick Girardin était en visite sur l’archipel début mars. Elle a notamment rencontré les acteurs politiques locaux, les acteurs du secteur de la pêche ainsi que des membres d’associations.

Christian Pouget, sous-préfet à Béziers depuis 2015, a été nommé préfet de Saint-Pierre-et-Miquelon le 6 janvier dernier. Arrivé sur l’archipel le 23 janvier, il succède à Thierry Devimeux, en poste depuis janvier 2018.

Lire la suite

 Actualités économiques régionales

Les taux directeurs canadien et américain restent bas et inchangés

Le 21 avril, pour le 4e trimestre consécutif, la Banque du Canada (BoC) a annoncé qu’elle maintenait son taux cible à sa valeur plancher de 0,25 %. Le 28 avril 2021, pour le 4e trimestre consécutif, la Réserve Fédérale américaine (Fed) a maintenu son taux directeur dans la fourchette 0,00 % à 0,25 %.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

L’activité économique canadienne ralentit

Après un trimestre de fort rebond, la croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) canadien ralentit et s’élève à 2,3 % au 4e trimestre 2020.

Lire la suite
. . . . . . . . . . . .

La monnaie unique se déprécie au premier trimestre 2021

Le taux de change EUR/CAD s’inscrit en baisse sur trois mois au premier trimestre 2021 (-5,4 % après -0,3 % au quatrième trimestre 2020). En glissement annuel, après 4 trimestres consécutifs de hausse, le taux de change se déprécie au premier trimestre 2021 (-5,3 % après +7,1 % au 4e trimestre 2020, +8,7 % au 3e trimestre 2020, +2,9 % au 2e trimestre 2020 et +4,1 % au 1er trimestre 2020). La monnaie unique s’échangeait au 31 mars 2021 à 1,4782 dollars canadiens.

Lire la suite