La lettre de l'Institut d'émission
N°168 - Avril 2020

 

 La voix des Banques centrales

"De l’urgence d’aujourd’hui aux premières réflexions pour demain”

Tribune de François Villeroy de Galhau, Gouverneur de la Banque de France, pour Le Monde, le 8 avril 2020.

Nous vivons à l’évidence une crise sans précédent et totalement imprévisible. Nous avons maintenant, grâce notamment à l’enquête détaillée de la Banque de France publiée ce matin, une photographie précise des effets du confinement : l’économie française a tourné fin mars aux deux tiers de son rythme normal. Ceci veut dire que chaque quinzaine de confinement nous coûte en perte de production annuelle environ 1,5 %, et en déficit public supplémentaire plus de 1 % de PIB. Rapportée au 1er trimestre, notre estimation de croissance s’établit ainsi à -6 %.

Comment mener cette bataille économique, à côté d’une bataille sanitaire évidemment prioritaire ? L’urgence s’est imposée, partout : construire rapidement et massivement un bouclier pour aider les entreprises de toute taille à traverser ce choc puis redémarrer, ce qui protège aussi leurs salariés. Les leçons de 2008 ont été tirées : des réponses fortes ont cette fois été apportées en moins d’un mois, et elles font le consensus – rare – de tous les économistes. En France, ce sont le chômage partiel – désormais le plus généreux d’Europe –, les reports fiscaux et sociaux, le fonds de solidarité, les prêts de trésorerie de 300 milliards d’euros garantis par l’État. 

Parallèlement, l’Europe agit, plus qu’on ne l’a dit. Le débat sur les corona bonds divise, mais l’action monétaire exceptionnelle de la BCE – beaucoup plus puissante – nous réunit : jusqu’à 3000 milliards de liquidités pour les entreprises et PME qui se financent via les banques ; 750 milliards d’euros d’achats supplémentaires de titres pour les grandes entreprises et les États qui se financent via les marchés. Les discussions sur le Mécanisme Européen de Stabilité et autres dispositifs continuent ; mais notre "programme d’achats d’urgence face à la pandémie" (PEPP dans son acronyme anglais) est, lui, opérationnel depuis quinze jours. Relativisons donc ce débat : oui la solidarité financière européenne pourrait faire plus, mais soyons conscients qu’elle fait déjà beaucoup.

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 Informations économiques et financières

Taux bancaires et cours des devises

"À crise mondiale exceptionnelle, riposte mondiale exceptionnelle"

Tribune de Kristalina Georgieva, Directrice Générale du Fonds Monétaire International, le 20 avril 2020.

Je le dis depuis un certain temps : cette crise est sans pareille. Elle est :

  • Plus complexe, avec des chocs interdépendants sur notre santé et nos économies qui ont mis quasiment à l’arrêt notre mode de vie ;
  • Plus incertaine, à mesure que nous apprenons comment traiter ce nouveau virus, comment rendre nos mesures d’endiguement plus efficaces et comment relancer nos économies ;
  • Vraiment planétaire. Les pandémies ne respectent aucune frontière, et les chocs économiques qu’elles causent non plus.

Les perspectives sont catastrophiques. Nous nous attendons à ce que l’activité économique mondiale diminue dans des proportions jamais vues depuis la Grande Dépression. Cette année, 170 pays verront leur revenu par habitant baisser, alors que, il y a quelques mois seulement, nous prévoyions une croissance du revenu par habitant dans 160 pays.

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Le taux d’emploi des 20-64 ans dans l’UE atteint un pic de 73,1% en 2019

En 2019, un an avant que les mesures de confinement liées au Covid-19 commencent à être largement mises en place par les Etats membres, le taux d’emploi de la population âgée de 20 à 64 ans dans l’Union européenne de 27 États membres (UE) s’est établi à 73,1%, en hausse par rapport à 2018 (72,4%). L’objectif de la stratégie Europe 2020 est d’atteindre un taux d’emploi total des 20-64 ans d’au moins 75% dans l’UE d’ici à 2020. Cet objectif a été traduit en objectifs nationaux pour refléter la situation et les possibilités de chaque État membre de contribuer à l’objectif commun.

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Le taux d’inflation annuel en baisse à 0,7% dans la zone euro

Le taux d’inflation annuel de la zone euro s’est établi à 0,7% en mars 2020, contre 1,2% en février. Un an auparavant, il était de 1,4%. Le taux d’inflation annuel de l’Union européenne s’est établi à 1,2% en mars 2020, contre 1,6% en février. Un an auparavant, il était de 1,6%. Ces chiffres sont publiés par Eurostat, l’office statistique de l’Union européenne. Les taux annuels les plus faibles ont été observés en Espagne, en Italie, à Chypre et au Portugal (0,1% chacun). Les taux annuels les plus élevés ont quant à eux été enregistrés en Hongrie, en Pologne (3,9% chacun) et en Tchéquie (3,6%). Par rapport à février, l’inflation annuelle a baissé dans vingt-six États membres et a augmenté dans un seul.

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 Actualités de l’Institut et suivi de place

Fermeture temporaire de l’agence de Saint-Pierre-et-Miquelon

En raison de la pandémie de Covid-19, l’agence IEDOM de Saint-Pierre-et-Miquelon est fermée depuis le 16 mars 2020 et ce jusqu’à nouvel ordre.

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Publication du Panorama 2018 de l’économie de Saint-Pierre-et-Miquelon

En janvier 2020, l’IEDOM a publié le Panorama de l’économie de Saint-Pierre-et-Miquelon en 2018. Cette note, publiée tous les 2 ans, analyse l’économie de l’archipel de manière structurelle sur un horizon de long terme. L’analyse montre que l’archipel demeure une économie de consommation dépendante du secteur public et de l’extérieur. L’analyse examine notamment la précarité des ménages, l’inflation ou encore l’emploi et monopolise de nouveaux indicateurs.

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Publication des Tendances conjoncturelles du 4e trimestre 2019

En mars 2020, l’IEDOM a publié les Tendances conjoncturelles au 4e trimestre 2020 à Saint-Pierre-et-Miquelon. Cette note analyse l’évolution de la conjoncture économique de l’archipel et conclut que la fin de l’année a été en demi-teinte pour l’activité économique.

Cette note se complète d’annexes statistiques, une compilation de données à destination du grand public, disponibles ici.

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 Actualités économiques locales

Les mesures pour lutter contre le coronavirus à Saint-Pierre-et-Miquelon

Depuis le 17 mars 2020, la population de l’archipel est en confinement afin de lutter contre le coronavirus. Des mesures sanitaires et économiques ont été prises afin de protéger l’archipel. A ce jour, seul un cas de Covid-19 a été testé positif à Saint-Pierre-et-Miquelon.

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Du changement à la Mairie de Saint-Pierre

La liste Cap sur l’avenir menée par Yannick Cambray a remporté les élections municipales à Saint-Pierre contre la liste Ensemble pour construire menée par la Maire sortante Karine Claireaux. A Miquelon, en l’absence de candidat, le 1er tour a été annulé. Le second tour pourra élire un nouveau Maire.

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Coups de projecteur sur Saint-Pierre-et-Miquelon en ce début d’année

Saint-Pierre-et-Miquelon a été sous le feu des projecteurs en ce début d’année. Tout d’abord, la publication par les éditions Fovearts de l’atlas Patrimoine naturel des fonds marins de Saint-Pierre-et-Miquelon a mis en avant la faune et la flore de l’archipel. Puis, le tournage de la seconde saison de la série Maroni, diffusée sur Arte, a mis en valeur les paysages, les rues, et les lieux de vie de l’archipel, où se déroule l’intrigue de ces nouveaux épisodes.

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 Actualités économiques régionales

Baisse marquée des taux directeurs canadien et américain

Les 4 mars, 16 mars et 27 mars 2020, la Banque du Canada (BoC) a abaissé son taux directeur de 0,5 point à chaque fois, portant celui-ci de 1,75 % à 0,25 %. Ces annonces ont été faites dans un environnement mondial incertain et perturbé et sont des réponses aux impacts économiques de la pandémie de Covid-19. Les 3 et 15 mars 2019, la Réserve Fédérale américaine (Fed) a abaissé nettement son taux directeur pour le placer dans la fourchette 0,00 % à 0,25 %.

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La croissance canadienne marque le pas en 2019

Le Produit Intérieur Brut (PIB) canadien continue de ralentir au 4e trimestre 2019 avec une croissance de 0,1% après une hausse de 0,3 % au 3e trimestre et 0,9 % au 2e trimestre. Le taux de croissance annuel ralentit également pour s’établir à 1,6% contre 2,0% en 2018. Aux Etats-Unis, le taux de croissance annuel est de 2,3 % en 2019.

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La monnaie unique s’apprécie au début de l’année 2020

Pour le second trimestre consécutif, le taux de change EUR/CAD s’inscrit en hausse sur trois mois au premier trimestre 2020 (+7,0 % après +1,2 % au dernier trimestre 2019) faisant suite à 3 trimestres consécutifs de baisse. En glissement annuel, cette tendance se confirme : le taux de change s’apprécie au premier trimestre 2020 (+4,1 %) après 4 trimestres consécutifs de baisse. La monnaie unique s’échangeait au 31 mars 2019 à 1,5617 dollars canadiens.

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