La mise en place de la nouvelle échelle de cotation, dite NEC INTERVIEW DE LAURENCE DESMAZES, DIVISION OBSERVATOIRE ÉCONOMIQUE ET MONÉTAIRE (OEM) JOHNY LATERRIÉRE, RESPONSABLE DU SERVICE ENTREPRISES À L’AGENCE DE LA RÉUNION Pourquoi une nouvelle échelle et l’activité de l’entreprise, l’autonomie pour coter les entreprises ? financière, la solvabilité et la liquidité. Cette dernière contribution a une part importante L’échelle de cotation a été modifiée en réponse dans la NEC. Certains indicateurs financiers aux évolutions réglementaires mais aussi pour ont été modifiés et mis à jour sur la base de offrir une évaluation plus précise de la santé données sectorielles plus récentes. L’analyse financière des entreprises. La nouvelle échelle de intègre également de nouveaux indicateurs cotation (NEC) répond à l’émergence en Europe et ratios financiers. de labels permettant d’utiliser la cotation dans le cadre de la politique monétaire (statut d’ICAS – In house Credit Assessment System –) et de la Comment les analystes ont-ils réglementation prudentielle (statut d’organisme été préparés à cette évolution ? externe d’évaluation du crédit – OEEC – qui La mise en œuvre de la NEC s’est permet à une banque centrale de se prévaloir accompagnée d’actions de conduite du d’être une agence de notation). Elle permet à changement : pour les analystes qui cotent l’IEDOM, à l’instar de ce qui est fait à la Banque de France, de conserver le bénéfice de sa les entreprises, et les directeurs qui rencontrent labellisation au service du financement de les dirigeants. Durant les derniers mois de 2021, l’économie et de la stabilité financière. tous les analystes ont pu pratiquer l’exercice de la nouvelle cotation dans une base-test. Comment est construite la NEC ? Avec ce changement majeur, la campagne de cotation de 2022 fait l’objet d’une attention La NEC se caractérise par une granularité particulière ; pour que les analystes s’approprient plus fine que la précédente : il y a maintenant la nouvelle segmentation de la cotation, en 22 niveaux contre 13 dans l’ancienne cote. prenant en compte des éléments qualitatifs : Les règles de cotation restent fondées sur c’est une cotation « à dire d’expert ». Mais les mêmes principes et sur les mêmes thèmes aussi bien sûr pour l’appropriation de la NEC d’analyse qu’auparavant : la capacité bénéficiaire par les chefs d’entreprise. 46